1º) Diferencie Regime de Taxa de Câmbio Fixa e de Taxa de Câmbio Flexível.
Câmbio
fixo é quando o BACEN se compromete a comprar e vender moeda estrangeira por um
preço fixo (em geral o dólar). Câmbio flutuante (flexível) é quando a taxa de
câmbio oscila exclusivamente em função da oferta e demanda no mercado.
2º) Como se deu o funcionamento do regime de padrão-ouro a partir do século
XIX? Qual era a moeda de referência? Porque o regime de câmbio teria que ser
fixo?
As autoridades de cada país adotaram um preço fixo de sua moeda em relação ao
ouro. Assim, era exigido dos bancos e demais instituições monetárias que
negociassem seus passivos respeitando esse preço fixo em relação ao ouro, como
forma de estabilizar a economia. O ouro era a “moeda de referência”, também a
libra esterlina conversível em ouro. Para preservar a paridade definida
realizando políticas monetárias de compra e venda de ouro, mantendo um
equilíbrio na balança comercial.
3º) Indique as principais causas da derrocada do padrão-ouro nos anos 1920
e 1930?
Durante a Primeira Guerra Mundial a maioria dos países abandonou o padrão-ouro
devido às expansões monetárias e fiscais realizadas por eles durante a guerra
que causaram o desequilíbrio no comércio internacional. Em 1920 houve tentativa de retorno do padrão-ouro, mas não funcionou
(causando perda de flexibilidade nos mercados de trabalho - devido ao aumento
da sindicalização- e de commodities – por causa da intervenção dos governos
para tentar manter a competitividade nas exportações. Em 1929 o capital
financeiro estava fugindo em massa e causou a Grande Depressão. Extinguiu-se o
padrão-ouro até futuras tentativas de retorno. Com a crise da Grande
Depressão teve-se a necessidade de emitir mais papel-moeda do que ouro para
proteger a balança comercial.
4º) O que foi o acordo de Bretton Woods?
Quais foram as principais consequências?
Foi um acordo feito entre 44 países, em 1944, com o objetivo de reorganizar o
sistema financeiro e econômico internacional a partir de duas propostas Keynes
e White. A proposta vencedora foi a White que restabeleceu o padrão-ouro mais
cambio fixo. Foi onde o dólar ganhou força ao estar ligado ao ouro, permitindo
fazer trocas de um pelo outro. Consequências: Criação do Banco Mundial, FMI,
BIRD e GATT (que deu origem a OMC em 1995).
5º) Descreva a
Proposta White? Qual a diferença com a proposta Keynes?
A
proposta White era manter o ouro como meio de pagamento internacional, mas
apenas o dólar teria seu valor fixado em ouro, os demais países fixariam o
valor de suas moedas a partir do dólar. Já
na proposta Keynes o FMI faria a emissão da moeda fiduciária mundial, ou seja,
moeda que teria credibilidade em todos os países.
6º) Como foi se deu o restabelecimento do padrão-ouro no pós-guerra (1945)?
Através
do acordo de Bretton Woods (Pós 2º Guerra Mundial) que foi uma renovação do
padrão ouro-câmbio. O dólar substitui a libra esterlina e se torna a
moeda-chave.
7º) Quais foram as principais causas do enfraquecimento do dólar a partir da
segunda metade dos anos 1950/60/70.
Com
o aumento da inflação nos EUA, o dólar passou a ser emitido em maior quantidade
do que o ouro, causando a revolta dos países da Europa e perdendo a
credibilidade.
8º) Como se processou o surgimento do Sistema
Monetário Europeu?
Surgiu
nos anos 60 com a moeda alemã (Marco) como moeda líder. As outras moedas da
Europa eram interligadas para evitar grandes flutuações tendo como referência
(base) o Marco.
9º) Como se dá o fim do Padrão-Ouro em
1971? Quais foram as principais causas?
A redução da influencia econômica dos
Estados Unidos no exterior com aumento da circulação de dólares devido aos déficits
no balanço de pagamentos e o crescimento no mercado de Eurodólares resultou na
quebra do sistema. O presidente põe fim no acordo de conversão de dólar em ouro
e realinha as taxas de paridade.
10º) O que foi o Acordo Smithsonian?
Foi um acordo que ajustou e fixou as
taxas de câmbio estabelecidas na Conferência de Bretton Woods. Levou uma forte
desvalorização do dólar frente ao ouro.
11º) Quais foram as principais propostas européias e japonesas para uma
retomada do padrão-ouro?
Acordo
do Plaza: Celebrado pelo G5 com objetivo de baixar a cotação do dólar e valorizar
o iene; Acordo do Louvre: Acordo assinado pelo G6 com objetivo de estabilizar
as taxas de câmbio.
12º)
Descreva o funcionamento do mecanismo da “serpente” no funcionamento do sistema
monetário europeu?
Acordo que procurou estabelecer bandas
de flutuação cambial das moedas européias. O marco alemão oscila em relação ao
dólar e as outras moedas em relação ao dólar.
13º)
Quais são as principais crises
econômicas e financeiras dos anos 1970?
Crise
do petróleo 1º e 2º, Crise da alta do juros em 80, Recessão dos EUA.
14º) Descreva o mecanismo de moeda fiduciária?
O
FMI emite a moeda que tem credibilidade internacional. A moeda fiduciária é um
tipo de moeda que circula na confiança dos bancos.
15º) Por que o dólar com o fim do padrão-ouro continua com a liderança mundial?
Porque os EUA
são a maior potencia militar e econômica, fazendo com que o grau de confiança
na sua moeda tenha o maior peso.
16º) Como se processa a formação da moeda única europeia (euro)?
A partir do
sistema monetário europeu. Os países da Comunidade Européia acordaram em fixar
as taxas de câmbio, criando uma moeda o Euro.
17º) Explique o mercado e eurodólares.
Eurodólares são depósitos em dólares efetuados
em bancos localizados fora do território dos Estados Unidos,
em geral na Europa (onde
a prática teve início, daí a origem do termo). O mercado de eurodólares surgiu
com na Guerra Fria, como uma estratégia de defesa da U.R.S.S. para
evitar uma possível restrição norte americana aos seus depósitos soviéticos
nos USA. Os russos passaram a fazer seus depósitos em um banco inglês que
transferiria os valores a um banco nos E.U.A., transformando em dinheiro
britânico o de origem soviética. A principal importância do Eurodólar está em
ser uma moeda internacional, mas que não é controlada por nenhum Estado, ou
seja, não esta sujeita nem mesmo as leis norte-americanas. Uma das maiores
vantagens desta transação cambial é o fato de que o dólar norte americano a
única moeda utilizada nas negociações, não existindo perdas cambias pela
oscilação das taxas.
18º) O que significou e como era o mercado de petrodólares.
Era o mercado
de títulos e aplicações das reservas de países produtores de petróleo. Petrodólares são as divisas originárias da
exportação de petróleo. Em 1973, com a crise
do petróleo e a súbita elevação do seu valor, os países
exportadores desse produto receberam um crescente fluxo de divisas. Dadas as
limitações de suas economias internas, estes países utilizaram essas divisas no
mercado financeiro internacional, gerando um período de grande liquidez
financeira.
19º) O que é zona monetária ótima que foi aplicado na Europa?
É uma região
em que maximiza a eficiência econômica em ter uma moeda em comum. O período de zona
ótima foi entre o ano de 1992 e 2000,
a partir do Marco Alemão que se tornou forte dentro da
Europa e foi a base da economia européia.
20º) Explique como foi o processo de resolução da dívida dos países em
desenvolvimento a partir dos anos 1980? No caso brasileiro como se processou?
O Plano Baker
foi adotado, mas essa medida não funcionou, então o Plano Brayde foi adotado
através da emissão dos bradies e securitização da dívida os países devedores
foram se recuperando. Muitos acreditam que o
plano Brady resolveu o problema da dívida, ou tornou a situação gerenciável,
apesar do alto endividamento da maioria dos países latino-americanos O Brasil assinou um acordo com o FMI, permitindo a rolagem
da dívida com os bancos credores. Com a reestruturação e liberalização de sua
economia, e por meio dos cumprimentos do acordo com o FMI, o Brasil lentamente
resolve o problema, que irá persistir até o final da década de 90.
21º) O que foi o processo de securitização adotado pelo Plano Brayde?
Conversão da
dívida em novos títulos negociáveis no mercado de capitais. A proposta do Plano Brady,
consistia na troca dos empréstimos anteriores por novos títulos, que poderiam
ser negociados posteriormente no mercado, com alongamento dos prazos e redução
do serviço da dívida. Assim, débitos oriundos de dívidas assumidas pelos
estados e por empresas estatais brasileiras foram repactuados e transformados
em títulos públicos emitidos para os credores originais.
22º) Como funcionava o mercado de títulos da dívida externa?
No processo de
securitização os países revenderam títulos com a dívida alongada.
23º) O que é o regime de bandas cambiais? Como foi aplicado no Brasil?
A banda
cambial é uma faixa ou intervalo de valores onde o cambio flutua livremente. No
Brasil foi utilizado pelo Banco do Brasil no Plano Real.
24º) Explique a crise cambial e financeira vivida pelo Brasil em 1999/2000.
A crise
cambial ocorreu devido ao ataque especulativo da moeda nacional onde se aposta
na desvalorização desta moeda. Foi um forte movimento de queda do real que ocorreu no Brasil em
janeiro de 1999, quando o Banco
Central abandonou o regime de câmbio fixo, passando a operar em regime de câmbio
flutuante.
25º) Explique o regime cambial brasileiro adotado pós crise de 1999/2000.
O Brasil saiu
do regime de bandas cambiais para o regime de flutuação suja.
26º) Explique no regime de taxa de cambio flexível a “flutuação suja”.
A flutuação
suja ocorre quando o mercado define o cambio através da lei da oferta e
procura, contudo o BACEN intervém sempre que necessário ejetando ou retendo
moedas na economia.
27º) Conceitue Taxa de Cambio. Qual a
forma de apresentação da taxa de cambio no mercado brasileiro?
O preço da
moeda estrangeira frente a moeda nacional e expressa as relações de troca entre
dois países. Taxa de cambio direta. As taxas de
câmbio praticadas no mercado doméstico brasileiro são livremente negociadas
entre os agentes e clientes. Enquanto o câmbio ou dólar turismo é usado para
operações relativas a viagens ao exterior, o câmbio ou dólar comercial é
utilizado para exportação, importação e transferências financeiras.
28º)
Quais são os principais atores no mercado de cambio brasileiro?
Importadores, Exportadores, Credores
(ofertadores) e Devedores (demandadores) em moeda estrangeira, Bancos com
carteira de cambio, e Corretores de cambio.
29º)
No mercado internacional existiria alguma ameaça a liderança do dólar? Se
posicione?
Não, pela falta de interesse dos
chineses em valorizar a própria moeda por causa da grande posse deles de
títulos em dólar. E
a crise na Europa que desvaloriza o euro.
30º) Explique em síntese a Teoria do Preço Único.
A teoria da paridade do
poder de compra estabelece a ideia de que a relação entre nível de preços e
taxa de câmbio entre dois países devem ser equivalentes. Isso significa que um
produto deve custar o mesmo em ambos os países, uma vez que se conta com a taxa
de câmbio e seus efeitos sobre a economia de cada país ao longo do tempo. Este
efeito é conhecido como a “lei do preço único”.
31º)
Sintetize o funcionamento da teoria da oferta e demanda de divisas como
mecanismo da determinação da taxa de câmbio.
O funcionamento da teoria da oferta e
demanda de divisas ocorre devido à interação da oferta e demanda para definir a
taxa de cambio. Ou seja, uma taxa de
câmbio acima das expectativas da política monetária e cambial indica uma oferta
de moeda menor que a procura. Para uma taxa de cambio inferior ao esperado,
surge a indicação de que há grande oferta de moeda na praça.
32º) Qual a aplicabilidade da Teoria da Paridade do Poder de Compra(PPC) e qual
são os seus pressupostos e mecanismos de funcionamento?
A
teoria do PPC explica os movimentos da taxa de câmbio entre as moedas de dois
países pelas mudanças nos níveis de preço dos países. Basear-se
na Lei do preço único.
33º)
Explique o Efeito Fischer.
Segundo o efeito Fisher, o crescimento
na inflação esperada faz crescer a taxa de juros nominal que por sua fez faz
crescer o custo de manter a moeda parada. O Efeito Fischer leva em conta a Taxa
de juros real, que é calculada a partir da taxa de juros nominal menos a
inflação.
34º) Quais são as principais críticas a PPC.
É o diferencial de tecnologia entre os
países influenciando assim o preço final dos produtos. A paridade do poder de compra (PPC)
é um método alternativo à taxa
de câmbio para se calcular o poder
de compra de dois países e
mede o quanto uma moeda pode comprar em termos internacionais
(normalmente dólar), já que
bens e serviços têm diferentes preços de um país para outro, ou seja, relaciona
o poder aquisitivo de tal pessoa com o custo de vida do local, se ele consegue
comprar tudo que necessita com seu salário. A critica a PPC é que essa leva em
conta tanto as diferenças de rendimentos como também as diferenças no custo
de vida. Isto é complicado porque os preços não flutuam a nível uniforme; podendo
a diferença nos preços dos alimentos pode ser maior que a dos preços de
habitação ou a dos preços de entretenimento. Além disso, os padrões de compra e
até mesmo os bens disponíveis para compra são diferentes de país para país,
portanto uma cesta constante de bens não pode ser utilizada para comparar
preços em diferentes países.
35º) Discuta o conceito de taxa de cambio real?
Em épocas de
inflação, a taxa de juros nominal aumenta consideravelmente, para compensar a perda
de poder aquisitivo da moeda. Taxa de Juros Real = Taxa de Juros Nominal menos a Taxa de Inflação esperada.
36º) O que são taxas de câmbio cruzadas?
É a Negociação de Taxa de cambio em 3
ou mais mercados.
37º) É possível existir uma taxa de câmbio de equilíbrio?
É difícil, pois o mercado funciona 24h
por dia e está sempre passando por mudanças.
38º) Analise a validade do padrão “Big Mac”.
É um índice utilizado para avaliar se
a moeda está subvalorizada ou sobrevalorizada em relação ao dólar. Baseia-se no
PPC (paridade do poder de compra).
39º) Como se daria o mecanismo de funcionamento da teoria da paridade dos
juros?
Essa teoria defende que quanto mais
alta for a taxa de juros de um país comparada a outro, mais valorizada será a
cotação a termo de sua moeda.
40º) Conforme esta teoria explique o processo de apreciação e depreciação de
uma moeda nacional.
Quando entra capital estrangeiro em um
país, sua moeda nacional tende a valorizar e quando sai capital estrangeiro do
país a tendencia é desvalorização da moeda.
41º) Na atual conjuntura quais são os principais fatores que impactam na
determinação da taxa de câmbio?
Oferta e Procura, Inflação e Taxa de
Juros.
42º) Quais são as principais
inter-relações entre taxa de câmbio e taxa de juro?
Quanto mais alta for a taxa de juros
de um país comparada a outro, mais valorizada será a cotação a termo de sua
moeda.
43º) Diferencie a LIBOR da PRIME RATE no
mercado interbancário internacional.
LIBOR: Mercado de Londres (taxa de
juros é mais alta pelos tributos); PRIME RATE: é a bolsa do Mercado de Nova York. As duas são
taxas básicas e servem de piso para as outras. A LIBOR é cotada anualmente , é
indicativa do custo de crédito e se aproxima da
taxa pela qual os bancos podem tomar empréstimos entre si no mercado,
enquanto a PRIME é a taxa de juros que os bancos
americanos cobram dos clientes considerados de menor risco de crédito e reflete
os custos de capacitação das empresas.
44º) Na sua avaliação o processo de
intervenção do BACEN no mercado brasileiro tem sido apropriado ou não? Justifique.
O BACEN haja de forma correta, protege
o emprego, o mercado interno e minimiza os riscos.
45º) Quais são as principais funções do
mercado cambial?
O mercado cambial é onde se
transacionam as trocas de moedas estrangeiras e onde se faz o processo de arbitragem.
A sua função é distribuir e alocar divisas estrangeiras.
46º) O que é o processo de arbitragem?
É
usufruir dos diferenciais de preços. Como por exemplo, quando se opera em 2 ou
3 mercados diferentes, compra no mais barato e vende no mais caro.
47º) Como se processa o mecanismo de
arbitragem de câmbio?
Através
do diferencial de preços de duas ou mais praças. Quando compra no mercado à
vista, por exemplo, por ser mais barato e vende no futuro por ser mais caro.
48º) O que é a arbitragem de três pontos?
Negociações
em três mercados. Ter ganhos nos diferenciais de arbitragem.
49º) O que é o risco cambial? Como se processa o mecanismo de hedge em
operações cambiais?
São
riscos provenientes das oscilações nos preços das moedas estrangeiras frente a
moeda nacional. O Hedge é uma forma de gerenciar esse risco. É adequação da
moeda do ativo à moeda do passivo ou a trava de cambio.
50º) Quais são os principais fatores na
atual conjuntura que impactam no risco cambial?
A
inflação e a desvalorização da moeda
nacional.
51º) Como se processa a arbitragem de
juros para o mecanismo de cobertura cambial?
Usufruir
da escolha de uma taxa de juros com base numa previsão da taxa de cambio.
52º) Explique o funcionamento do “spot market” no mercado de cambio?
Spot
market é o mercado a vista, respeita às operações de compra e venda de divisas
com data-valor de dois dias úteis, após a negociação das Operações.
53º) O que são empréstimos
sindicalizados no mercado financeiro?
Em termos gerais pode ser definido
como uma associação de empréstimo sindicado de vários bancos e bancos
de poupança para emprestar dinheiro a um cliente, em uma operação de tamanho
considerável, a quantidade solicitada para tal crédito.Tais operações são
caracterizadas pelo período de tempo compreendido é longa, variando de médio a
longo prazo com um mínimo de cinco anos para pagar o sindicato empréstimo.
54º) O que significa mercado a termo?
Mercado em que são realizados acordos privados de compra
e venda de um ativo para liquidação em uma data futura por um preço
determinado. Pode ocorrer na Bolsa ou em Negociações em Balcão.
55º) Opine em relação a política da
Alemanha em relação a defesa do euro?
A
Alemanha emite o euro e o mercado é o sustentáculo do euro que vem do marco
alemão.
56º) Qual sua avaliação em relação ao comportamento da taxa de câmbio para os
próximos 180 dias. Quais são os fatores
que teriam maior impacto?
O
dólar vai continuar em alta porque o mundo, principalmente a Europa, está em crise. Isso faz com
que os investidores procure investimentos seguros e o dólar é uma moeda forte.
57º) Explique de forma sintética o funcionamento do mercado futuro de juros e
cambio?
Expectativa
referentes a valorização ou desvalorização do cambio.
58º) O que seria uma previsão fundamentalista na taxa de câmbio?
Essa
abordagem é baseada na suposição de que a taxa de câmbio é uma variável
endógena que está relacionada com seus determinantes através de modelos
econômicos variados, sendo, portanto, possível prever seu comportamento com
base no conhecimento dos modelos e em estimativas do comportamento dos seus
determinantes.Taxa de inflação, Taxa de juros e taxa de crescimento econômico,
com base nesses fundamentos, se estrutura o câmbio.
59º) E em relação a previsão baseada no mercado da taxa de cambio?
A
abordagem do mercado afirma que a taxa de câmbio futura corresponde à taxa a
termo esperada pelo mercado com base no conjunto de informações disponíveis no
momento da previsão.
60º) Analise a relação entre o comportamento da SELIC e da taxa de cambio.
Se a
SELIC aumenta, atrai investimento externo, vai ter muito dólar no mercado
nacional, o real valoriza e a taxa de cambio diminui.
